行情回顾：上周（4 月30 日-5 月6 日）上证综指上涨0.29%、深证成指上涨0.99%、创业板指上涨0.51%、申万休闲服务指数上涨2.60%，上周休闲服务指数跑赢上证综指2.31 个百分点，在申万28 个一级行业指数涨跌幅排行榜中位列第1 位。细分板块涨跌幅差异较大，旅游综合（+5.66%）、中证体育（+1.30%）和餐饮（0.12%）板块领涨，其它板块不同程度下跌：酒店（-3.34%）、 教育服务（-1.72%）、景点（-0.61%）。休闲服务板块总体估值为36.24 倍，细分板块估值为：餐饮85.16 倍、教育82.61 倍、酒店38.16 倍、旅游37.11 倍、体育33.59 倍、景点28.83 倍。
重点数据追踪：中国旅游研究院发布《五一小长假旅游大数据报告》，数据显示：“五一”假日期间全国接待国内游客1.47 亿人次，同比增长9.3%，实现国内旅游收入871.6 亿元，同比增长10.2%；旅游发展局日前公布数据显示，今年第一季度整体访港旅客人次达1561 万，较去年同期升9.6%，其中，内地旅客达1218 万人次，同比增12.6%。
行业新闻概览：（1）旅游：各省份五一旅游收入排行榜，江西以199.96亿元列旅游总收入排行榜第一名；众信旅游拟全资收购竹园国旅，增强资源聚合。（2）体育：总局印发赛事活动监督管理意见，针对各类体育赛事活动中出现的各类监管性问题和事故作出有效规范；财政部公布2018年3 月份及第一季度全国彩票销售情况，数据显示第一季度全国共销售彩票1041.75 亿元，和2017 年同期相比增加89.27 亿元，增长9.4%。其中体育构在第一季度销售519.26 亿元，同比增加80.17 亿元，增长幅度达到了18.3%。（3）教育：国务院办公厅关于全面加强乡村小规模学校和乡镇寄宿制学校建设的指导意见；教育部发布《网络学习空间建设与应用指南》，对空间构成、功能等提出。
上市公司重点公告：北部湾旅（603869.SH）：发布母公司航线及相关业务资产、负债转移公告，拟将航线业务（北海-涠洲岛、北海-海口航线）、港口码头服务、船舶修造业务相关资产、负债、人员通过增资划转及承债式转让的方式转移至全资子公司北海新绎游船有限公司。众信旅游（002707.SZ）：发布停牌公告，拟采用发行股份的方式收购竹园国际旅行社有限公司自然人股东持有的剩余30%股权。
投资：在经济复苏大背景下，现代服务业需求端消费升级，供给端优化，市场处于快速发展阶段。经过过去一年持续下跌带来的估值消化，现代服务行业股票估值相对于历史处于低位区间，维持行业“强于大市”投资评级。市场回归价值主导的投资风格，且消费升级和优化将加速优胜劣汰，有利于龙头和具备竞争优势的企业胜出。在子板块方面，旅游景点以及体育板块估值相对较低，且近期国务院发布促进全域旅游发展指导意见，旅游景点和体育板块受益；2018 年是世界杯年，体育板块有望受市场关注，因此，我们重点关注这两个子板块。个股方面，关注中国国旅（免税龙头）、首旅酒店（酒店龙头）、中青旅（休闲景区龙头）、天目湖（具备竞争优势）、当代明诚（受益世界杯）、宋城演艺（旅游演艺市场龙头）。
风险提示：1.景区出现自然灾害和安全事故的风险。游客流动性和异地性，造成景区面临自然灾害和安全事故时较一般城市功能区更加脆弱，且会对景区经营造成重大负面影响。2、景区出现旅游业负面新闻等风险。景区以及景区附近出现宰客、不诚信事件且被后，将对景区商誉造成负面影响，从而影响景区的客流量和经营。3、超市场预期的利空政策出台的风险。如旅游局下调或取消景区资格、对景区门票加强管制等政策，将对景区经营不利。4、市场下跌的系统性风险。社服板块大部分标的为市值较小的中小创股票，虽然近期中小创股票受到市场关注，社服板块也整体开始反弹，但如果市场热情降温，出现系统性调整，社服板块也可能随之下跌。
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